В режиме ВКС в заседании принял участие спикер регионального парламента Александр Чурсанов.

С основным докладом выступила глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина.

Руководитель ведомства отметила, что ситуация последних 5 лет подтверждает, что параметры мировой и российской экономики могут меняться крайне быстро. Чтобы принимать взвешенные решения и быть готовым к любому развитию событий, Банк России разрабатывает несколько сценариев, отличающихся друг от друга предпосылками в части внешних и внутренних условий. Базовый сценарий построен на наиболее вероятных, с точки зрения Центробанка, предпосылках развития экономической ситуации в мире и в России.

Цели, принципы и инструменты денежно-кредитной политики (ДКП) Центробанка сохраняют свою преемственность. Целью является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности, в том числе для формирования условий сбалансированного и устойчивого экономического роста. Ценовая стабильность — низкая стабильная инфляция — дает возможность компаниям и населению лучше планировать свою деятельность, способствует повышению доступности долгового и долевого финансирования внутри страны, что крайне важно в условиях ограничений внешнего финансирования.

Количественной целью остается годовая инфляция вблизи 4%. Основным инструментом ДКП остается ключевая ставка. При этом ЦБ продолжает придерживаться режима плавающего валютного курса, который, по мнению регулятора, сглаживает влияние внешних факторов на экономику и уравновешивает интересы различных участников финансового рынка.

Эльвира Набиуллина подчеркнула, что текущий год является четвертым по счету после начала сильных структурных сдвигов, вызванных беспрецедентными по масштабу санкциями в отношении российского реального и финансового секторов. При этом в конце 2024 — первой половине 2025 года российская экономика продолжала расти. По итогам 2024 года BBП увеличился на 4,3%. Основным драйвером роста оставался высокий внутренний cпpoc, поддерживаемый растущими доходами населения, расширением кредитования и значительными бюджетными стимулами. При этом возможности нарастить предложение в ответ на рост спроса были ограничены: предприятия работали в условиях дефицита рабочей силы и при повышенной загрузке производственных мощностей.

Нарастающий дисбаланс между ростом cпpoca и предложения привел к усилению инфляционного давления. В этих условиях Банк России в июле — октябре 2024 года повышал ключевую ставку – в совокупности она была повышена с 16 до 21 % годовых. Охлаждение внутреннего спроса и укрепление рубля обеспечили постепенное ослабление текущего инфляционного давления.

Убедившись в устойчивости дезинфляционных процессов в экономике, ЦБ России перешел к снижению ключевой ставки. В июне — октябре 2025 года ставка была понижена до 16,5% годовых.

Как отмечает Центробанк, в условиях более значительных финансовых и ресурсных ограничений в сегодняшней российской экономике еще большую важность приобретает приоритизация направлений государственных расходов. В частности, меры государственной поддержки промышленности, в том числе и инструменты льготного финансирования, должны быть сфокусированы на тех отраслях и компаниях, которые способны обеспечить наиболее весомый вклад в рост производительности труда и, соответственно, дать наибольший вклад в прирост потенциала экономики.

Также Банк России продолжает работу по выстраиванию новых каналов международных расчетов с фокусом на расчеты в национальных валютах.
В ходе обсуждения было уделено внимание структурным факторам, влияющим на инфляцию, таким как производительность труда, конкуренция на рынках, эффективность логистики и другие. Затронута тема цифровизации финансовых рынков и новых технологий и новых рисков, связанных с кибербезопасностью, конфиденциальностью данных. В 2025 году Банк России продолжает пилотирование операций с цифровым рублем.

Фото: пресс-служба Собрания депутатов НАО, пресс-служба Государственной Думы ФС РФ

Председатель Собрания депутатов НАО Александр Чурсанов отметил, что представленные направления денежно-кредитной политики на ближайшие три года предусматривают достижение макроэкономической стабильности и устойчивого экономического роста: «В ходе обсуждения были выделены ключевые аспекты, в том числе сохранение ценовой стабильности. Прежде всего речь идет об инфляции. В условиях волатильности на мировых рынках и потенциальных рисков необходимо сохранять гибкость, поскольку чрезмерно жесткая политика может замедлить экономический рост, а слишком мягкая – привести к ускорению инфляции. В целом успешная реализация базового макроэкономического сценария в большой степени зависит от способности отечественной экономики преодолеть структурные ограничения, такие как дефицит рабочей силы, зависимость от импорта критических компонентов и средств производства, сложности цепочек поставок».

В заключение дискуссии рекомендовано продолжить постоянную работу по повышению эффективности реализации ДКП, включая заблаговременное принятие совместных с Правительством РФ коррекционных мер в случае появления событий, свидетельствующих о реализации серьезных проинфляционных рисков. Раннее предупреждение угроз, постоянная координация деятельности и совместное принятие решений всеми ответственными органами управления способны обеспечить надежную защиту и устойчивость финансовой системы РФ.